Mis meist majanduskriisis saab?

Head Restarti kuulajat on laupäev ja see tähendab, et saade on eetrisse ja tegelikult väga ajalooline saade Restardi ajaloos. Me pole kunagi varem teinud niimoodi, et kõik saatejuhid on füüsiliselt erinevates kohtades, aga minu eluajal ei olegi sellist viiruse levikut olnud, nii et meil on täiesti uus tehniline platvorm. Ja me vaatame, kuidas see saade välja tuleb, aga minu ees ekraanil on lausa kolm nägu, kes on kõik mu saatekülalised. Tavaliselt ma ütleks neile siin üle laua tere, aga esimene, esimene inimene, kellele ma täna ütlen kaugetere, on Taavi Kotka. Tere, Taavi. Siis on meiega Margus Uudam, tere, Margus. Tere, tere. Ja Kristjan Lepik, tere sulle ka. Tervist. Nii, Taavi, meil on selline väga austusväärne paneel koos, igaüks on kara, karantiin kodukontoris. Kas me räägime täna koroonast?

Noh, ega me sellest ei pääse, et arvestades, et maailm nüüd läheb seisma või vähemalt korraks seisatub, et tekib ju meil on ikkagi start-upide saade, et tekib kohe küsimus, et, et mis siis saab, on ju, et kõik need start-upid, kelle jaoks kevad on väga kuum raha tõstmise periood või uute suhete luomise periood a la näiteks Läti tuhat viiskümmend üheksa ja nii edasi, et. Nüüd on kõik cancel'd, nüüd on kõik frozen või siis ei ole, ühesõnaga mõtlesime, et kutsume kaks eksperti nagu stuudiosse ja küsime otse järgi, et, et kas siis on doom'd või ei ole doom'd, et, et see start-upper, kes tahab täna raha tõsta, et kas noh, kaks tuhat kakskümmend on läinud, hakkavad mõtlema järgmise aasta peale või on veel võimalus? Ühesõnaga sellest võiks saade olla.

Väga hea saade, aga võib-olla ma tõmbaks, algatuseks selle pildi üldse laiemaks ja küsiks, et Kristjan, sina oled meil selline pool, poole kohaga majandusanalüütik olnud, et kas, mis sa arvad, kas näiteks maailma majandust, kui kõik riigid kokku lepivad, on võimalik panna pausile? Ütleme, teeme kuu aega pausi, midagi ei toimu, keegi kellelegi midagi ei maksa, lihtsalt ongi nagu välja lülitatud seisus.

Probleem on selles, et riigid on väga erinevas seisus. Mõnel on intress jookseb, seda ikka peaks maksma. Mõnel on muud mured, et see maailm ei ole üldse tasakaalus, et, et ma arvan, et see on välistatud, nii et küll, mis ikkagi sageli juhtub, on see, et. Et räägitakse koostööst ja kõigest kenast ja siis Trump keelab lennud teatud piirkonnast või midagi, et see on äärmiselt egoistlik ja lisaks ka lollsam, nii et selline kahekordne osav löök. Et, et, et, et siis jah, pigem selles raskes olukorras huvitab tegelikult kohalik valija ja siis tõmmatakse selle valija soove optimeerima. Nii et riigid pigem konfliktuvad rohkem, kuigi koostöö oleks midagi, millest kõik võidavad.

No süüa peab ju ostma ja elektrit on vaja ja kütet ja nii edasi, eks, et see kõik on omavahel seotud, onju, et meil ju maa seest naftat ei tule, onju, et kuidagi me autod liikuma peame saama, et päris niimoodi, et seisaks kogu maailm, see ikkagi ei ole võimalik.

Jah, kahjuks vist mitte, nii et me siis täna räägime sellest, kas me saame startupi maailma. Et kas startupi maailm läheb pausile või ei lähe või, või mis saab? Ettevõtted, kes on täna kapitaliseeritud, onju, et kes, kes ei pea nädala aja pärast tõstma raha või kuu aja pärast, nendel on vist hästi või ei ole hästi?

Jaa, nendel kindlasti on hästi. Sõltub muidugi, mis nad just vahetult teinud on. Väga palju. B2B, ärilt ärile startupid on selles mõttes keerulises seisus, et, et väga tihti nendel äriarendus on seotud üritustega. Pipeline, müügipipipeline tekib üritustelt ja, ja, ja üritused on jäänud kõik ära ja kui sa oled parasjagu ehitanud ülesse ägeda müügitiimi ja, ja marketingi turunduskulud ülesse viinud ja seda tegelikult ei saa nagu otseselt täies ulatuses realiseerida, siis, siis võib olla ebameeldiv hetk see, et, et nii-öelda raha põleb suurema leegiga. Aga, aga enamus, kes, kes üheksa kuni, kuni kaksteist kuud praegu finantseeritud on neil, neil, neil võib-olla on kindlasti, neil on kindlasti parem hetk kui, kui, kui hetk kuu aja pärast raha otsas.

Aga enne kui me läheme start-upide juurde, et vaatame korda minevikku, et Kristjan, et sina oled vaadanud seda, noh, ma ei tea, kaks tuhat kaheksa või, või noh, ütleme siin erinevaid neid kriise on ju käinud pidevalt üle, et väiksemaid, suuremaid, et mismoodi sellisel hetkel üldse investorid kipuvad käituma, et noh. a la klassikaline, mida me ajalehes loeme, on see, et kõik jooksevad kulda, onju, aga et lihtsalt tõlgib meile seda nagu noh, investori mõtteviisi, kui midagi sellist ülemaailmselt nagu korraga toimub, mismoodi üldse investor mõtlema hakkab?

Kuigi täna on üha rohkem ka arvutite osakaalu, nii börsitegevuses kui muu investeerimise juures, siis tegelikult see emotsioon või psühholoogia, mis investeerimisega kaasa käib, see on ikkagi vääramatu jõuga ja väga paljude tsüklite puhul sarnane, et ma olen jah, ajaloos väga palju. Erinevaid tsükleid uurinud ja ikkagi hämmastav, kui nad ei kordu üheselt, et nad pigem nagu Mark Twain kunagi ütles, et ajaloo, kui kordu aga riimub. Et nad riimuvad minevikuga, et sa tegelikult neid palju õppides näed, et väga palju sarnaseid joone on. Nüüd, kui küsida, mis. Siis esiteks tekib massipsühhoos mingil hetkel, et kui võtta VC maailm, siis tegelikult ikkagi sõltub ka fondist, aga kohati on probleem, kui sa jääd headest stiilidest ilma, siis sa pead natuke kaasa jooksma, et stiilides osaleda. Mis lükkab valuatsioone üles ja see ring käibki selliselt teinekord üha kasvavas tempos päris pikka aega. Kuni ühel hetkel see pidu nagu lõpeb ja siis kui emotsionaalselt nagu heal ajal reageeritakse positiivselt üle, siis vastupidiselt halval ajal reageeritakse allapoole üle, see on ka praktiliselt alati igav ühtemoodi. Ehk et tegelikult, eks me näeme, kuidas see aasta kujuneb, aga risk on selleks, et ka mitmed riskikapitalistid, kuigi just VC fondidel on ju tegelikult päris pikk raha. Kümme aastat võib-olla, et, et siis, siis, siis iseenesest neil nagu seda likviidsuskriisi selles mõttes ei tule otseselt nii peale. Et iseenesest investeerida võiks edasi, aga see ehmatus psühholoogiline ikkagi mingi hetk tekib, kus deal'id jäävad kinni. Nii et, et ja see on omakorda, ma arvan, et teatud investoritele suurepärane võimalus. Ma ei tea, kuidas Margus seda näeb.

Ja, hästi tüüpiline investoritel, siis riskikapitali investoritel on, on esimese hooga vaadata, mis portfellis toimub. Ja esimene prioriteet läheb kindlasti oma portfelliettevõtetele, et, et vaadata, mis on neil kriisi mõju, kellel mis finantseerimisvajadus on, sest, sest väljapoolt huvi jääb selgelt vähemaks. Seda luksust, et, et leida endale parimat investorit ja nii edasi, täna mõneks ajaks ei, ei ole. Ja, ja uute tehingutega sõltub, kes, kui kaugel oma fondiga on, iga fond on natuke erineva strateegiaga, fondi eluiga keskmiselt kümme aastat, investeerimisperiood viis aastat. Ja, ja ütleme küsimus on, et kui palju keegi investoritest on, on säästnud või, või, või, või pannud siis kapitali reserv, reservinvesteeringuteks, jätkuinvesteeringuteks? Ja, ja selles mõttes, et kui, kui startup ise näiteks vaatab, et, et siis peaks vaatama, et kes mu investorbaas on, kui kaugel nende fondid on, kui palju nad jätkuinvesteeringuks on tegelikult reserveerinud ja kellel, kellel tegelikult fond on suur, aga enam, enam kapitali jätkuinvesteeringuteks ei ole. See on asi tegelikult, mida, mida peaks vaatama enne investeeringut juba, et mis, mis kriisi hetkel võib juhtuma hakata. Aga, aga päris kindlasti on tähelepanu oma portfellil täna, täna peamiselt kõigil investoritele.

Ja aga mõtlengi, et noh, kui Turk kukub või on praegu kukkunud siin oma jaanuari-veebruari tippudest kakskümmend viis, kolmkümmend protsenti, eks, et noh, vaevalt ükski startup sellist pauku noh, mõistlikult üldse oma strateegiatesse kuidagi planeerima hakkab, eks, et põhimõtteliselt. Suur jutt lühidalt, igasugune uue raha kaasamine põhimõtteliselt on kinni, kuniks see kriis on läbi, jah või ei?

Lähemalt on see võimalik, kindlasti investoreid, kes, kes, kes, kes uusi investeeringuid teevad, teevad, oportunistlikumad ja, ja tegelikult kriisiaja nii-öelda vintedžid, kriisiaja fondid, kes alustavad kriisi ajal investeerimist, on kõige tootlikumad. Selles mõttes ta, ta lüheselt täiesti lukus kindlasti ei ole. Kõik tahavad investeerimisperioodil ikkagi oma investeeringud ära teha, selles mõttes on VC riskikapitali fondid on, on hästi nagu aligned start-upidega, et nad alati vaatavad, kui paljud teised investorid võivad tegelikult tagasi tõmmata. Aga, aga kindlasti vaadatakse rohkem lähiregiooni, kindlasti vaadatakse tiime, kellega saab füüsiliselt kohtuda. Sest, sest see on alati nagu nii oluline element. Üle, üle ekraani investeerida on, on lihtsalt tunnetus käib nii palju vähemaks, mis see tiim on ja, ja kes ta täpselt on.

Ja, ja tegelikult kui ka Taavi küsis, et, et kas seni kuni kriis on läbi, siis see kriis ei ole päris niimoodi null ja üks, et see kriis muudab ka faasi tõenäoliselt, et, et esimesena meil on ju meditsiiniline tervishoiukriis. Ja siis me liigume tõenäoliselt nagu sellise majandusliku ja finants, finantskriisi poole. Ja seal on ka omad faasid, et esimeses faasis on sageli kõigil ehmatus ja see määramatus on eriti kõrge. Ja siis hiljem hakatakse juba samm-sammult vaatama ja valikuid tegema ja tegelikult, mida meile kaks tuhat kaheksa, üheksa kriis õpetas, õpetas, et tegelikult tehnoloogia. Sai vähem pihta ja tuli ka kiiremini sellest välja, ma arvan, mul, ma olen noh, veendunud. Selle läbi, et, et tegelikult paljud ettevõtted, kes tehnoloogiat kasutavad pärast kriisi ja kriisi ajal läksid optimeerima, et otsima efektiivsemaid lahendusi ja tehnoloogia selleks on üks paremaid viise, nii et. Siin, siin on hästi mitmekihiline see kook, et, et siin päris kriis ei alga ja ei lõppe ühes punktis ja teiseks on väga erinevad. Aga ma

ütlen, Margus, kui sa ütlesid, et teie keskendute eelkõige oma portfelli peale, et mida siis nagu tähendab, et kui sa näed, et sul on täna nagu startup, kes ütleme niimoodi, et pidi siin close'ima. Ma ei tea, juulis või juunis oma äärmise raundi, nüüd see pandi kõik seisma. Samas investorina saavad huvitatud, et ikkagi nagu ettevõte edasi ei areneks ja, ja, ja pausile ei jääks. Mis siis vahend on? Silastate, teete bridži või mismoodi see üldse mõtteviis on sellel samal investoril, kes juba on raha pannud ja nüüd vaatab, et oi, et uut raundi ei tule, et, et mismoodi see tüüpiline käitumine on sellisel fondil?

Tänasel hetkel me tegelikult ju ei hooma kriisi pikkust, et praeguseks hetkeks võib öelda, et kvartal on kindlasti kaotatud, et kui, kui vaadata nagu eriti B2B müüki ja, ja, ja, ja selliseid nagu suuremaid. Suuremaid kliendi nagu, nagu tehinguid, siis kvartal on kindlasti kaotatud. Ja ma arvan, et enamusi investorid võtavad vaate, et, et katsuks ära hoomata, kui pikk see kriis on, selles ulatuses breachida ja see siis otsustada, et, et, et mis saab edasi. Aga, aga mis on ühel õnnetus, on teisele ka, ka õnn, et. Et kindlasti on portfellides, osad saavad väga tugevalt pihta ja osadel on tekkinud suurepärane kasvõimalus. Nii et, et, et portfellid võivad minna päris nagu niimoodi kahes suunas, kahes suunas jooksu.

Ja, ja see on oma väga Margusega siin ka nõus ja, ja ma arvan, et see likviidsus on selline naljakas asi, et seda ei pruugita alati hinnata, kui ajad on hästi. Ja raskemal ajal läheb ta väga hinda, et tegelikult ma usun, et kuigi see raha, mis investeerib, ehmatab mitmel pool üsna kinni mõneks ajaks, võib-olla rohkem kui muidu, siis kaks tuhat kakskümmend võib-olla aasta, millest siis nagu Mart Kuus enne viitas, vintišfondidele hea raskel ajal alustanud. Et võib-olla aasta, millal tehtud investeeringutest räägitakse pärast tükk aega, kui hea aeg, see oli selleks, nii et ka just VC raha mõttes, nii et, et see on mitmetine. Need, kes siin oskavad targalt tegutseda investoritena, need teevad väga, väga häid, häid tulemusi.

Ja selleks, selleks tegelikult peab ühel, ühel riskikapitali fondil olema väga professionaalne investorite baas, sest, sest noh, tegelikult, mis tsükkel juhtub, enamus startupid praegu, nende tulemused saavad pihta, siis saab fondi tulemus pihta ja, ja siis peab nii-öelda investor, institutsiooninvestor, pensionifond, kes investeerib riskikapitali fondidesse hindama, et. Et jah, praegu selles tsüklis on olemasolev portfell saanud kannatada, kõigi portfellid selle all kannatavad. Aga, aga mõista, et, et see võib olla ka hea investeerimise aeg, see eeldab professionaalsust ja hästi järjepidevalt tegelikult riskikapitali investor olemist, olemist.

Meil on aeg teha siia, teeme pausi ära ja siis jätkame samast kohast. Restart on eetris tagasi ja Taavi Kotka, Henrik Roonemaa juhtimisel külas meil Margus Uudam ja Kristjan Lepik ja me räägime kriisist ja start-upidest ja rahastamisest ja, ja, ja natuke viirusest ka.

Teeme ühe asja mustvalgeks, enne kui me läheme jälle suurema pildi juurde. Ja oletame, et meil on suurem pilt, et, et meil on täna startup, Eesti startup oli just close'imas järgmist kaheksateist kuud. Altkiri oleks pidanud nagu, ütleme siin kuu aja jooksul olema lepingu peal. Ja nüüd ütleb see partner, et ei, et kõik M&A tehingud lukus, midagi ei toimu enne. Ühtegi investment'i ei tehta nii kaua kui pole täit selgust, et mis sellest kriisist üldse saab, kui suureks see läheb ja nii edasi. Mis oleks nüüd soovitus niisugusele start-up'ile? Peale selle ta nutab, on ju, et mis ta tegema peaks?

Ütleme nii, et, et parematel start-up'idel täna tegelikult veel reaalne situatsioon eilsest päevast on ikkagi viis-kuus. Ja, ja need ikkagi tehakse ära, et, et see klassikaline olukord, et tugevamad saavad finantseeritud ikkagi ja kehtima. Ja, ja, ja kui, kui on, on nõrgem olukord ei ole piisavalt tractionit või, või burnout on kõrge ja nii edasi, siis, siis paratamatult kulude kokkuhoid selle piirini, kus ta ei, kus ta ei haava nagu lõplikult, lõplikult seda potentsiaali, on, on, on paratamatu tee. Et me enamusel ikkagi praegu veel ei soovita hakata tõsiselt koondama, vaid, vaid leida viise, kuidas, kuidas ära vaadata selle praeguse kriisi pikkus ja, ja alles seejärel.

Aga ma küsin siia vahele, et kas Margus ja Kristjan, et kas see olukord, mida Taavi kirjeldas praegu on ju, kas, kas see on nagu reaalselt käes või kas, kas me räägime millestki, mis juba on siin ja juba on probleem või me näeme, et noh, et kui see asi nüüd nii edasi läheb, et vot siis on probleem?

Et, et täna, täna on küll, täna on küll ikkagi igal hetkel on olemas start-upe, kes hakkasid õigel ajal raha tõstma, on jõudnud turn sheet'ideni, jätkub raha kuskil kaheks kuuks. Ja, ja on täiesti võimalik, et, et investorid praegu, praegu tõmbavad tagasi, et, et see situatsioon võib olla täiesti reaalne. Asjaolu, et, et, et investoritega ei ole võimalik kohtuda. Ja, ja, ja kahjuks on.

Mõneti võib öelda, et see nii investorite ehk riskikapitalifondide poolelt kui ka, kui ka start-up'ide poolelt on see olukord mõneti üsna vastik. Mitut pidi esiteks, et ega üks idufirma juht ei pea suutma jälgida maailma finantsturgude tervist, et oma raha tõstmist kuidagi suuta sellega ennustada, et see on väga keeruline. Et lihtsalt sa võid, võid olla enamuse asju õigesti teinud ja su järgmine. Tõstadki võib-olla kaheksateist kuulise vahega kogu aeg raha, et ja kasvada ilusasti edasi, siis praeguses selles lollis kohas, kus sul plaanisid siia ja raha tõsta, on väga keeruline, et siis. Siis see on totterseis, et aga nagu Margus ka viitas, et olemasolevate investorite breach võib aidata ja, ja siis vajadusel kulude kärpimine. Et see, aga investori seisukohast on see ka raske, sest. Paljud võib-olla avalikult ja laiemalt seda ei, ei mõtle, aga fondid on teatud pikkusega, et mõni fond võib-olla praegu oma tegevuse lõpus, kus ta peaks hakkama realiseerima ja praegusele turule minna oma investeeringuid realiseerima on väga keeruline, et, et. Et ja see, kes alustab, alustab praegu parasjagu, sellel enam paremini ei saagi olla, nii et, et see on, see on ka taust, on väga erinev.

No ma kindlasti ütlen, et see on reaalne probleem, et kui ma vaatan kasvõi enda start-up'ide portfelli, et mul on praegu kolm, ma tean, on, kes noh, nii-öelda kindlasti üks on olnud väga lähedal ja, ja ülejäänud on sellised, et uhh, et jumal tänatud, et läks napilt, on ju, et, et saime, saime, saime enne tehtud.

Mina kuulsin eile just ühest juhtumist, kus, kus deal oli juba peaaegu lukus ja. Ja, ja üks osa due dilligence siis oli, oli veel see, et füüsiline kokkusaamine ja mida nüüd siis lihtsalt ei saa teha ja lead investoriga ei saa seda diili selle tõttu nagu close'ida, et noh, et siis, siis see on see praegune maailm.

Aga ma ütlen, et selles mõttes, et üks, mis jäi kõlama siin, oli ka see Marguse lause, et ikkagi räägi oma investoriga, et, et see investor peab seal olema abimees, et see ei saa olla niimoodi, et, et sa oled, võtsid raha ära, läksid jälle pooleks aastaks või üheksaks kuuks kappi, onju. Et ikkagi on vaja hoida seda pidevat sidet sellesama investoriga, et ükskõik, mis juhtub, ükskõik, mis asi sinna ventilaatorisse lendab, on ju, on see siis hea asi või halb asi, et sul on olemas see sild ja see side, et ega investor pole ka huvitatud sellest, et kokkuvõttes nüüd tema investeering läheb ühe, noh. Niisuguse küll korraliku viiruse tõttu hetkega aia taha.

Ja, selles mõttes, et see, see, see ikkagi selle praeguse kriisi pikkusest arusaamine, see on, see on, see on ääretult oluline. Sest mäng muutub hoopis teiseks kui, kui, kui, kui see kestab sügiseni või, või kui see kestab aasta. Aga, aga praegu tahaks loota, et ta, ta suudab nagu, nagu, nagu. Seda juba natuke andmetest on näha, et Hiina on suutnud üht-teist juba paremaks teha. Kui me suudame Euroopas, Ameerikas sarnast käekirja hoida, siis väike lootus on, et see jääb ehmatuseks. Ja, ja selle aja nagu oma investorite abiga üle elada, et see, see, see oleks kindlasti soovitus, mida, mida järgida.

Aga mõtlengi, et kui sa ütlesid siin enne, et täna konverentsil ei toimu, müüki teha ei saa, viid kulud ka väiksemaks. Kas minevikus, kui te mõtlete, sellist näidet on ka olnud, kus mingi ettevõte lähebki nii-öelda, ma ei tea, noh, ma ei tea, nüüd hibernate mode'i näiteks kuueks kuuks? Või, või, või viiaks kuuks, et ta ongi.

Mis sa, mis sa mõtled selle all,

Taavi? Ta ongi, et me paneme seisma, et me praegu ei põhimõtteliselt noh, kuna me klientidele ligi ei pääse, on ju, et me siis nii-öelda freeze'ime ennast kuni paremate hetkedeni, on

ju. Aga töötajatele ei maksa näiteks ja midagi. Jah, täpselt. Korteri, kontoriüüri võib-olla kannatab ära.

Umbes nii, et on sihukesed näited üldse olnud minevikust meil või?

Jaa, eriti, eriti tegelikult. Jutumärkides hea olukord või, või loomulikult ega kriisis pole head olukorda, aga näiteks ettevõtted, kellel üks toote, startupid, kellel üks tooteliin on, on juba kasumlik. Ta opereerib nii, et klientidelt on regulaarne käive, müügimarketingikulu on arusaadav, seal on võimalik kulu kokku tõmmata ja seda tegelikult nagu juba break even'is või kasumlikult juhtida ja uue toote valdkonnast tõmmata kulud kokku. Ja see, see ära hiberneerida, võtta sealt nagu, nagu kulud maha ja, ja tegelikult noh, nii-öelda juba olemasoleva tootebaas võib tegelikult kriisist läbi kanda. Väga, väga keeruline on nendel, kes on just turule tulemas ja on, on müügitiimi, turundustiimi ehitanud või kes plaanivad skaleeruma hakata. Et, et on viinud, viinud oluliselt üles oma, oma kulubaasi ja, ja, ja. Ja, ja müük alles hakkab nagu tegutsema. Et nendel, nendel on väga keerulised valikud, sealt tuleb tõenäoliselt päris, päris jõuliselt kokku tõmmata tagasi.

Aga mismoodi investor üldse näeb, näiteks, võtame näiteks karma, et lähed, istud seal kodukontoris, tuleb esmaspäeva lii meil sisse, et mina olen startup X ja tänu sellele kriisile, minule jäi nüüd raha tõstmata, olen põhimõtteliselt sundviskes, kui muidu tahtsin siin tõsta, ma ei tea, valuation'i pealt viisteist milli, olen nõus praegu tõstma viis milli puhtalt, et ellu jääda. No inimene on paanikas, on ju, et või ma ei tea, mis nii-öelda noh, ikka CEO on sundviskes, ta ikkagi hakkab mingeid, noh. lahendusi otsima, et mismoodi sa üldse näed, Margus, sellist inimest või ütleme, sellist käitumist?

Sellised investeeringud ei ole konkreetselt meie näiteks investeerimisstrateegias. Et, et kui me ikkagi investeerime, teeme uue investeeringu, uue ettevõtte, meil on teesid, millesse me investeerime, kuhu see võiks välja jõuda, kui pikk runway, kui palju käibe kasvu, täna me ei oska hinnata. Et, et see, et lihtsalt öelda, et, et deal on hästi soodne, teeme. Ta ta ei aita meid nagu kuigi palju edasi. Et, et alati võib vaadata, kas meil tekib tees. Ja, ja võimalust kaaluda, aga ta ei ole olemuslikult meie strateegia.

Ühesõnaga, et lihtsalt tuimalt ringi joosta, koputada ustele, küsida, et kellel on raha, kes tahaks anda raha, et see on mõtete aja raiskamine, et seda. Osadele

investoritele see võib sobida, et, et, et ei, ei välista, et osad on huvitatud. Ja, ja eriti kui, eriti kui mõned on olnud nagu näiteks aasta kaks-kolm juba kontakt. Ja, ja sa tegelikult tead tiimi hästi ja sa tead nagu toodet, sa oled võib-olla konkurentsianalüüsi teinud. Jah, absoluutselt. Aga, aga kuidagi niimoodi, noh, nii-öelda külmalt, külmalt otsida, emaili välja tulistada. Ma, ma ei usu, et see väga palju vilja kannaks.

Ja tegelikult on see, et see sõltub ka hästi palju investori profiilist, et riskikapitalist on väga lahi mõista, et seal on, Margusel on oma lähenemine, paljudel teistel oma, et, et kohati võib see tõesti ka sobituda, et. Et kindlasti CEO peaks nagu neid uksi ka käima, et see lootusetu ei ole, et on osapooli, kes panustavad, loomulikult seal jälgib, järgneb ka sissevaatamine, et mis need detailid on. Aga seda juhtub, aga palju suurem tõenäosus on seda saada ikkagi oma investorite käest, aga siis võib ka siiski see, finantseerimise tingimused on raskemal ajal raskemad.

Aastas paneb üllatama, kui ma kuulan Marguse jutu, et mind paneb üllatama, et, et investorid nii nõrga närviga on, selles mõttes, et me ikkagi istume siin praegu neljakesi, eks ole, meil on noh, enam-vähem me ju arvame, et see asi läheb mööda, et ta läheb pigem nagu kiiresti mööda, et normaalsus taastub, on see kuu või kaheteist kuu jooksul, aga noh, me, me ju keegi ei näe seda maailma lõppu, et aga, aga et investor on nagu kohe. kinni, kõik valmis, midagi ei tee, üldse sind jutule ei võta, me ei tea, kust see läheb. Et võiks ju, kas siis julgemalt ei saa või?

No nii-öelda, et see, see näide, mis Taavi, Taavi tõi, et, et tehing on hästi soodsalt saadaval, et, et, et seal on põhjus, miks ta on soodsalt saadav tavaliselt, sellest põhjusest peab aru saama. Ja teine asi, noh, soodne tähendab investori jaoks tihti nagu päris suurte osaluste. Head ajad on tagasi investori ja suur osalus ja illusiooniks. Tule, sa, sa oled founder'eid liiga palju ära lahjendanud. Tulevad järgmise raundi investorid, founder'itele optsioonid ja, ja nii-öelda see heatehing muutub normaalseks tehinguks tagasi. Et, et, et need mehhanismid nagu pikaajaliselt. Mõnel puhul võib-olla mängivad välja, aga, aga see näiteks ei ole strateegia, mille peale meie, meie mängime, et me mängime väga palju selle peale, et, et startupid, kuhu me investeerime, on meile partnerid ja, ja me teame, me oskame hinnata, et kuhu nad võiksid välja jõuda.

Aga mõtlengi, et, et Henriku sõnasabast nüüd siin kinni haarata, et tema küsimise mõte, et okei, minu näide oli selline soode või soodusnäide, onju, aga, aga võtame sellise näite, kus oligi nüüd ütleme, kuu kaugusel oli siin algkirjastamine, et due till enam-vähem lõpetatud, natuke jääb veel puudu ja järsku ütleb sulle investor, et ei, et M and A lukus, onju. Või, või üldse investeerimine lukus, et, et miks nii, et noh, et noh, kõik teame nagu oli, Indrek ütles, et, et tõenäoliselt läheb üle, on ju, et, et kui valus see ikka saab olla ja, ja kui fond on pikaajalise strateegia, viis-kümme aastat. Noh, mis seal ikka, lähme edasi. Et miks sealt selline tõrge tekib, miks niisugune nagu hald tekib seal?

Võib-olla osaliselt sellepärast, et, et me, me oleme nagu noh, nii-öelda selle kriisi, me oleme alguses. Ja alguses on alati optimism, et küll läheb üle. Tavaliselt läheb kriis hullemaks. Ja tavaliselt on mõjud hullemad. Et, et, et see prognoositavus, mis saab, on lihtsalt nii madal. Samas, samas jah, tõesti, see ei ole täiesti lootusetu. Kriisi ajal ja peale kriisi eriti saab terve hulk tehnoloogiaid väga kõva arengu sisse. Küsimus on, kuidas me järgmine kord selliseks kriisiks valmistume, kuidas me suudame eskaleerivamalt, ma ei tea, testida, hinnata ja kõik nii edasi. Meie portfellis on üks tarkvara, mis, mis on telemeditsiini jaoks ja, ja, ja, ja kliinikutele, haiglatele võimalus ennast äpi kaudu testida, mis mul viga võib olla. Ja kõik, mis puudutab nagu tehnoloogiaid, nii-öelda diagnostik engine'id, tehisintellektil põhinevad. Hiinas praegu robotid viivad viirusehaigetele. toitu ette. Et, et, et noh, kõik sellised asjad tulevad praegu hästi palju pinnale, mis lahendusi me hakkame kasutama. Ja, ja näiteks nendes valdkonnas investeeringud ka juba praegu. On ju huvitavad. Andresonorovits ütles välja ära täpselt, et nad on endale defineerinud ära, mis valdkonnad võivad kriisist võita ja vaatavad seal hoolega ringi. Miks mitte?

Põhimõtteliselt Starship, Starship võiks ta viia oma robotid tänavatelt hoopis haiglatesse. Et koridori otsused paned võileivad masinasse ja pole vaja seal midagi kokku puutuda.

Ja vast robothaigeks ei jää, eks ole.

Ja, ja, ja see, see on nagu näide ka sellest, kuidas see kriis alati tegelikult, kriis kunagi ei juhtu nagu tühja koha pealt, et midagi peab viltu minema ennem, et kriis on justkui, ma olen alati öelnud, et ta on justkui palavik, mis organismi mingi hetk tuleb. Et palavik ei ole haiguse tunnused, palavik on juba võitlusprobleemiga, tõstetakse temperatuuri, et jagu saada sellest. Et kriis tegelikult on ka eelneva laevakreeni vajub, vajumise korrigeerimine, midagi kuumenes üle. Ja tegelikult selle käigus mängitakse rolle väga palju ümber, et kui, kui nüüd ka Hendrik küsis, et miks need investorid nii närvilised on, siis mulle tundub, et nad kohati võib-olla ei ole veel piisavalt. Et, et, et kui me räägime, kas või siin vahepeal rääkisime sellest, et noh, näiteks minu nii-öelda numbreid kaevatas, minu arvamus oleks, et. Et me tõenäoliselt kevade lõpuks oleme Euroopas selle kriisi suutnud rahustada meditsiiniliselt. Aga siis meil on majanduslik kriis ja finantskriis.

Väga hea, teeme siia kohapeale pausi ja siis jätkame. Restart läheb edasi ja, ja me räägime siis täna võimalikust, võimalikust erinevatest kriisidest, nagu Kristjan ütles, et meil on meditsiiniline kriis ja, ja sinna otsa majanduskriis tõenäoliselt ka.

No ühesõnaga, see on hea koht, kus jätkata seda järgmist arutelu, et, et selge, me saame sellest viirusest üle, saame aru, et mis ta mõju oli, millest ta käitub, äkki jõuame isegi vaktsiinini ja nii edasi. Ja siis tuleb teine pauk, ehk siis tulevad majandustulemused. Noh, siin oli Q2 on tõenäoliselt kõigil läinud, eks, et börsid teevad oma paud, arusaadav. Aga ta kindlasti teeb ka võnke noh, start-up'ide tulemustele. Ja nüüd on küsimus selline, et, et kas sellest saab nii-öelda lihtne vabandus, et nüüd start-upid kui kellel ei olnudki võib-olla head müüki või häid tulemusi ütlevad, et näed, see kõik oli sellepärast, et meil oli siin koroona. Või ütleme niimoodi, et mismoodi üldse investor nagu sellist nagu väga suurt pauku. Tulemustes, kas üldse paneb seda tähele või põhimõtteliselt leiab kell uuesti nagu nullist käima, et okei, oli mis oli, uut, ma ei tea, MRR ja muid asju hakkab mõõtma alates septembrist. Et kuidas siin see mõtteviis on selle just majandustulemuste koha pealt sellise kriisi ajal, Margus?

Kui, kui ta on lühiajaline kriis, siis väga hästi saab hinnata tegevusi enne kriisi. Et mismoodi näiteks müügi pipeline'i enne kriisi kasvatati ja kas on tõenäoliselt see jätkub samamoodi peale kriisi? Praegu on kõik üritused tõstetud august, september, oktoober. Kas üritused jätkuvalt on nagu niisugune müügiks lead generation, et, et, et, et uusi kliente võita? Kas digitaalsed kanalid toimivad edasi? Seda on võimalik väga lühikese aja jooksul taas testida ja kui need tegevused toimivad, siis sellest kriisist saavad kõik aru. Kus on pikemaajalisem ja midagi fundamentaalset muutub, siis, siis see on ikkagi iga, iga, iga startupi eraldi täiesti hindamine.

Ja fundamentaalne muutus võib täiesti juhtuda, sest tegelikult, millest me praegu räägime, et väga paljud, no ega, ega idufirmad ju tegelikult on ka lihtsalt üks osa majandusest, nad optimeerivad teatud punkte erinevates majanduse kihtides. Et selles mõttes, kui majandus tervikuna on väga raskes seisus, siis vähetõenäoline, et idufirmadel kuidagi hästi läheks maailmas. Ja vähenevalt väga hästi, nii et, et see, tegelikult me sõltume väga palju sellest, kuidas nüüd selle meditsiinilise kriisi järel läheb majanduskriisiga, kui sügav see on. Ja, ja kui Margus ka mitu korda ütles, et kui pikk on kriis, siis tegelikult ütleme, investori seisukohast ikkagi huvitab see majanduslik aspekt. Ja tegelikult paljud sektorid saavad praegu pihta, päris kõvasti, alates turismist kuni, kuni ürituste korraldamiseni ja mingites kohtades lähevad kui ettevõtted põhja, et selles ei ole mingit kahtlust. Ja siis sellest tekib ringiga juba järelmõju, et ka idufirmadel müük kahaneb. Ja, ja omakorda kõik muutub keerulisemaks, nii et me tegelikult lähme suve, suvel tõenäoliselt sellisesse faasi.

Kristjan, kas sul ei tundu, et planeedi peaarst, ta lõpuks on ikkagi keskpankur, kes siis nagu usinalt raha edasi trükib ja lahendab sellega jälle kõik probleemid?

Oo jaa, ma arvan, et keskpangad see aasta tulevad korralikult innovatiivsete lahendustega, mida hiljem kirjutatakse majandusõpingutesse, et palun ärge nii tehke, et see ju tõi väga hullud probleemid hiljem. Aga noh, näiteks a la kuni selleni, et, et ma isegi, see on küll üsna jabur, aga ma pakuks välja, et Ameerika keskpank hakkab ots, ostma võlakirjadele lisaks aktsiaid. Nii et see on üks toetusmeede, mis kuskilt kindlasti tuleb, kuid samas teises. Seinast nagu nii-öelda jookseb vastu selle, selle kriisi majanduslik tugevus, et praegu see kõik on ju kodukontorites järjest rohkem, et väga paljud tarbimised kukuvad erinevates faasides ära. Ja, ja mõned ka võidavad, kas või needsamad põhjanaabrite Bolt või meie enda Bolt ja põhjanaabrite Bolt, et need ju on tegelikult, praegu on see superteenus.

Aga mõtlengi, et kas võidavad, et raiskab natuke aega ja vaatleme mõningaid selliseid, no rohkem-vähem meie Eestiga seotud start-upe ka, et suuremaid, et, et. Okei, Starship, juba rääkisime, et noh, iseenesest ju kihvt masin, kui robotiga saaks viia toitu inimestele, noh jumala eest, selgelt abiline kriisi puhul, et selge argument. Aga kui me võtame nüüd sama Bolti või Uberi, kui me istume kõik kodukontorites, noh näiteks mina olen oma perega kenasti siin Viilsis kinni, eks. No ma ei võta mingit Bolti või ma ei võta Uberit, et ma ei sõida kuskile, et, et ma üldse päris nii kindel, et Uberil nüüd hästi läheb. Ja nüüd kui sa võtad seda, et Uber niikuinii peaks väga häid majandustusidlemisi näitama, et õigustada oma suurt pööni, päris keeruline on seis, või ei ole.

No ütleme nii, et praktilisi valikuid hiljuti Londoni tänaval ka nähes, et, et inimestel on tunne, et metroos ma võin saada suurema tõenäosusega nakkuse kui taksos. Ja restoranis ma võin saada suurema tõenäosusega nakkuse kui tellides toitu koju. Et ükskõik, kas need väited on õiged või mitte, siis inimeste psühholoogias näiteks need kaks vertikaali vähemalt osaliselt, osaliselt saavad, saavad tellimusi juurde tänu osade inimeste sellisest mõtteviisist.

Ja mis on võib-olla huvitav, et tehnoloogiasektoris, nagu sa rääkisid ka, Taavi, et, et võib Starship hakata korrigeerima enda kasvõi suunda, noh, see on, see on pikk hüpe, aga, aga näiteks tuli ju Wolt vist paar päeva tagasi teatega, et me võime teile tuua ka toidu koju, nii et inimest ei näe. Et selline menüü võimalus kiirelt juurde ja tegelikult sellises segases olukorras, noh, idufirmade eelis ju peakski olema see, et sa oled kiire ja paindlik. Et sa vaatad seda muutunud keskkonda ja ehitad ümber ja leiad kohti, et sa liigud palju kiiremini kui ükskõik kesk traditsioonilises majanduses. Et, et see on tegelikult võimalus ja kui sa selle leiad, siis sa vaatamata segadusele, nagu Margus ütles, term sheet'ide kohta, need on laual, kui sa teed midagi väga põnevat ja hästi.

No siin on muidugi jälle see küsimus, et kui see inimene tõi mulle need kilekotid sinna ukse taga, siis kilekott on sama nakkuv kui see inimene, eks, et või see, kes toitu valmistas mulle, kus ma tean, mis seal toimus, on ju, et, et mis seis seal selle, selle kvaliteediga on, et, et selles mõttes ma üldse ei oleks nii roosiline, et, et kas sa ikkagi tahad võõra inimesega istuda ühte taksosse või sa tahad tarbida toitu, kelle, kuhu, su puhul sa ise ei kontrolli kogu ahelat, on ju.

Ma nüüd lisaks siia veel ühe aspekti ikkagi, et lihtsalt kui te ütlete, et siin investor on ebakindel ja majandus on ebakindel, siis inimene on ka ebakindel ja mina väga tugevalt nagu tunnetan juba praegu seda, et ma igaks juhuks tõmbaks kulutusi maha, et ma ei tea, mis siin saama hakkab, onju, ja kui kaua see jama kestab, nii et ma arvan, et. Kui sul on endal nagu majanduslik väljavaade ebaselge, võib-olla kuueks või kaheteistkümneks kuuks, siis kulleriga toidu tellimine on nagu esimene asi, mis kriipsu peale saab. Aga, aga võib-olla noh, võib-olla päris nii ka, ma ei tea, et võib-olla on inimesed, kes elavad üksi ja kellel on efektiivsem tellida.

Küsimuse alternatiivides, et mis, mis on see teine alternatiiv?

Ja, ja Hendrik, väga õigesti ütlesid inipsühholoogia kohta, et kui näiteks meil tuleb, ma ei tea, neljas mai Marguse sünnipäev, tuleb teade, et viirusega on kõik kontrolli all vaktsiinid leitud, see on null. Et see nii ruttu päris ilmselt ei, pigem ei käi, aga oletame, siis ega see tarbimine ei lähe kohe sama kohta tagasi. Inimeste psühholoogias on teatav nihe toimunud ja ettevaatlikkust sisse hiilinud, mida. Noh, detsembris ju ikkagi ei olnud, nii et, et, et selles mõttes, sellepärast see majanduse jahtumine tõenäoliselt ei ole väga lühike, võtab aega. Ja, ja, ja mitmel pool saavad erinevad sektorid pihta just sellesama psühholoogia muutumise tõttu ja mis jällegi võib-olla uudselt mõtlevatele idufirmadele võimalus, sest inimesed käituvad teistmoodi.

Üks aktsia, mis on püsinud selle kriisi läbi ja isegi ei kasvanud, on Zoom. Et üks väheseid töötavaid videosilla tarkvarasid maailmas. Seal on nagu arusaadav, et kui inimesed on kodukontoris, siis on head kommunikatsioonivahendid vaja. Kas teil midagi on veel silma jäänud peale selles mõttes sellise Zoomi, mis on nii-öelda üllatuslikult karganud tuhast ja nüüd näitab kriisi puhul hoopis teist nägu? Mõni startup midagi ei märganudki enne, aga nüüd on nagu vau.

Telemeditsiinis on, on näha huvi kasvu selgelt, et, et, et sealsed nagu sellised klientidepoolne huvi on, on kasvanud. Kuidas, kuidas teenindada ära suurem maht, kuidas leida rohkem võimalusi. Kuni väga imelikke näidete, kus, kus mõned helimehed töötavad kodust, otsivad endale paremaid tarkvaralahendusi ja, ja meie portfellis oleva ühe ettevõtte toode on ootamatult hakanud kasvama, sest kuidagi rohkem on aega otsida paremaid igasuguseid tarkvaratükke, kuidas ma saaks oma paremini oma tööd teha. Ja, ja, ja, ja, ja üldse ei osanud aimata, et, et seal võiks hakata selline liikumine tekkima.

Ja ma arvasin, et Helimehed on kinni kõik praegu on ju, et meil on ühtegi tööd ei ole, ühtegi konverentsi ei toimu, kuskil muusikat pole panna midagi. Noh, selgelt sa oled Free, Frozen. Netflixi, ma, Taavi, võiks ka panna sellesse sinu

nimega. Netflixi, ma, Taavi, võiks ka panna sellesse sinu nimega. Netflixi tuleb. Loogika seal. Ei olegi, ei saagi aru.

Mis, mis kuuleb üldiselt arvutimängu tegijatelt, on see, et, et neil küll on rekordkäibeid. Ja, ja ühte ettevõtet lähedalt teades ka, et, et.

Ja, et tegelikult sellised muutused, mis on üsna ehmatavad, tekitavad ka teinekord kultuurilisi muutusi inimeste nagu käitumises. Et, et omades ka palju kolleege Ameerikas, et siis sellised kõik kaugtöövahendid, kaasa arvatud see Zoom, mille üle me oleme väga tänulik, et ta on üks selgelt kõige töötavama instrumente selles valdkonnas. Et need on igapäevasel kasutusel ja kui ma jäin kodukontorisse, siis nagu elu praktiliselt ei muutunud, et kõik on juba nii harjumuspärane ja kõik kaugtööd puudutavad, ma arvan, et saab väga tõsise hüppe sel aastal, et inimesed. Isegi siis, kui olukorrad taastuvad, neil on juba harjumus sisse teha, see ei ole nii keeruline, ettevõtted juurutavad protsessid. Ja ma arvan, et see oluliselt kasvab siit edasi minnes, et see kriis praegune on teatav sihuke hüppelaud kogu sellel valdkonnal.

No siin on muidugi nii ja naa, et siin mõni riik vajaks ikka päris korralikku raputust, onju, eks ma arvan, Itaalia õpib seda, et see kolm musi põsele ja üks suule, et see ikka ei ole päris nagu õige käitumine, aga, aga ma vaatan ka näiteks täna oma India sõpru ja, ja, ja ettevõtteid, kus ma töötan, et siis meie oleme siin kõik kodukontoris, meil pole ühtegi surma ja me oleme veel, noh, kõik väriseme hirmust, eks, et oleme. Loeme siin viiruse levikust, seal rahvas käib rahulikult tööl, jätkuvalt check'itakse nad sisse, et selles mõttes, et seal sellist hirmu või, või, või, või, või muret või šokki, noh, käinud ei ole. Ja noh, tundub, et nad vajavadki mingit pauku, et seal käitumisharjumus üldse muutuma hakkaks. Pluss siin Eestis, mis meil viga, digialdkiri möllat siin, oled oma asjade üle kontrolli omamas. Dokusaini aktsia on kaks korda kukkunud peaaegu juba võrreldes sellega, mis ta oli, et. Et neist näitab jälle seda, et tegelikult need digitaalsed vahendid, digialdkirjad ja nii edasi, väljapool meie regiooni, väljapool Hiinat ikkagi siiamaani, noh, lapsekingades.

Ja Taavi, üks nüanss siia juurde, et tegelikult kriiside üks ilming on see, et kui on esimene ehmatus ja esimene kukkumine sageli on päris terav, et siis, kuigi seekord on ta erakordselt terav, siis, siis müüakse kõike valimatult, et ka Netflix ja, ja DocuSign on võib-olla siin lihtsalt saanud pesuveega nii-öelda välja visatud. Et, et, et ja siis, kui nagu toimub teatav rahunemine, siis väike taastumine, siis uus languselaine, siis tegelikult, siis müüatakse, müüakse juba valivamalt. Nii et praegu on lihtsalt puha, ma kujutan ette, et kohati mingid investorid lihtsalt ehmatavad kogu portfelli pilti nähes ja müüvad mingit juppe seal, no likviidsel turul. Ja, ja siis selle läbi tuleb teatud erisust sealt hiljem sisse.

Olgu, aga meie kell on nii kaugel, et saateaeg on tänaseks läbi, et tänan väga kõiki, kes saatesse osalesid, väga loodan, et me saame teha neid saateid ka edaspidi ja tegelikult hoolimata sellest, et kaugtöö on igavesti tore asi ja tehnoloogia meile kõigile meeldib, siis ma ikkagi võrreldamatult parema meelega saaks teiega kõigiga kokku. Ja see vist on küll midagi inimlikku, mis, mis jääb, aga me täname kõiki kuulajaid, neid on tõenäoliselt palju, sest kõik on kodus ja kellelgi pole midagi teha. Ja kinnitame, et Restart on kindlasti eetris ka nädala pärast, nii et jääme kulmuseni.